Los bonos corporativos ESG europeos registran un fuerte auge en 2024

La agencia de calificación prevé que la emisión de bonos ligados a la sostenibilidad para todo el año crezca un 40% interanual.

Estas expectativas de emisión tienen en cuenta el aumento interanual del 30% en el primer semestre de 2024 y los volúmenes más débiles del segundo semestre de 2023, y se ven respaldadas  por el mayor nivel de inversión necesario en el contexto de la transición energética y la recuperación de las emisiones del sector inmobiliario, apuntan desde Scope Ratings.

Sobre la preferencia por los bonos ESG frente a los bonos estándar, los emisores apuntan como factor clave la reputación, es decir, ganar credibilidad con sus esfuerzos ESG en lugar de buscar mejores rendimientos (greeniums), ya que estos últimos no son la variable más importante.

Cuando se les pregunta por su preferencia por los bonos verdes en comparación con otros tipos de bonos ESG, los emisores creen que se debe a que los inversores consideran a  los bonos verdes  más creíbles. En esta línea se pronuncia, por ejemplo, la eléctrica francesa EDF, que afirma que su marco de bonos verdes “se considera una herramienta de trabajo sólida que ofrece transparencia al mercado”.

La mayoría de los emisores de bonos ESG son empresas con grandes carteras de activos tangibles. Como tales, sus perspectivas sobre los bonos verdes pueden no aplicarse necesariamente a las empresas en transición o que operan en otros sectores, que tienen modelos de negocio con pocos activos, según Scope Ratings.

Los bonos verdes de empresas europeas aumentaron un 60% en el primer semestre de 2024. Este incremento se deriva del crecimiento de las emisiones de las empresas de servicios públicos (40.000 millones de euros en bonos ESG, 13.000 millones de euros más que en el mismo periodo del año anterior) y las inmobiliarias (11.000 millones de euros, 7.000 millones más que en el mismo periodo del año anterior), que han recurrido en gran medida a los bonos verdes. En total, estos sectores representaron alrededor del 55% de la actividad total de bonos corporativos ESG en el primer semestre de 2024.

Los bonos verdes también son el instrumento preferido en Norteamérica y Asia, aunque con solo un 5% de la emisión total de bonos, ambas regiones siguen estando muy por detrás de Europa. Los volúmenes de SLB descendieron un 45% en el primer semestre. Este descenso no estuvo relacionado con el sector, sino con la percepción de un mayor riesgo de greenwashing, según indican los análisis de Scope Rating.